Les comptes courants planétaires connaissent un dérapage préoccupant. Dans son rapport annuel sur le secteur extérieur publié en juillet 2025, le Fonds monétaire international révèle que les déséquilibres des comptes courants mondiaux se sont élargis de 0,6 point de pourcentage du PIB mondial en 2024. Cette dégradation marque un renversement brutal de la tendance à la réduction observée depuis la crise financière de 2008.
Trois géants économiques au cœur du problème
L’analyse du FMI pointe du doigt trois économies majeures comme principales responsables de cette détérioration. Environ deux tiers de l’écart constaté sont considérés comme excessifs et directement imputables à la Chine, aux États-Unis et à la zone euro.
La Chine affiche un surplus excédentaire représentant 0,24 % du PIB mondial, confirmant sa position de créancier net face au reste du monde. À l’opposé, les États-Unis creusent leur déficit excessif à hauteur de 0,20 % du PIB planétaire, alimentant leur dépendance aux capitaux étrangers. La zone euro, quant à elle, maintient des excédents excessifs équivalant à 0,07 % du PIB mondial.
Des distorsions lourdes de conséquences
Ces déséquilibres ne constituent pas de simples écarts comptables. Ils signalent des distorsions macroéconomiques potentiellement dangereuses pour l’économie mondiale. Les déficits persistants peuvent déclencher une perte d’accès aux marchés financiers pour les pays concernés, tandis que les excédents massifs créent des pressions déflationnistes à l’échelle globale.
Les risques sont multiples : réactions protectionnistes sur les échanges internationaux, fragmentation du système monétaire international et déréglements des marchés financiers globaux. Cette dynamique pourrait alimenter une spirale de tensions commerciales et monétaires aux conséquences imprévisibles.
Le protectionnisme, une fausse solution
Face à ces déséquilibres, le FMI met en garde contre la tentation protectionniste. L’institution déconseille formellement le recours aux tarifs douaniers pour corriger ces écarts. Ces mesures réduisent la demande globale et accentuent l’inflation tout en ayant un impact limité sur l’ajustement des comptes courants.
L’approche préconisée privilégie des réponses nationales ciblées. Pour les États-Unis, la solution passe par une réduction des déficits publics via la consolidation fiscale. La Chine doit renforcer sa consommation intérieure et réduire sa dépendance à l’épargne excessive. Quant à la zone euro, elle devrait accroître ses investissements publics et combler son déficit de productivité.
Vers une fragmentation monétaire mondiale
Le rapport met également en garde contre l’évolution du système monétaire international vers une fragmentation géoéconomique. Cette tendance s’appuie sur plusieurs facteurs : l’affaiblissement relatif du rôle du dollar, l’essor progressif du yuan chinois et la montée des paiements numériques accompagnée du développement des stablecoins.
Ces mutations peuvent accroître la volatilité financière et provoquer des désalignements monétaires durables. La multiplication des blocs monétaires régionaux pourrait fragmenter les flux de capitaux et compliquer la coordination des politiques économiques mondiales.
Un appel à la responsabilité collective
L’alerte du FMI intervient dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes et de remise en cause du multilatéralisme économique. L’institution rappelle que la correction de ces déséquilibres nécessite une approche coordonnée, privilégiant les réformes structurelles nationales plutôt que les mesures unilatérales.
L’enjeu dépasse les simples considérations techniques. Il s’agit de préserver la stabilité du système financier international face aux risques de fragmentation et de protectionnisme. La fenêtre d’opportunité pour agir se rétrécit, alors que les pressions politiques intérieures poussent souvent vers des solutions de court terme aux effets potentiellement dévastateurs sur l’économie mondiale.
En savoir plus sur businessechos.net
Subscribe to get the latest posts sent to your email.
